巴西經(jīng)濟(jì)正在滑向25年以來*嚴(yán)重的蕭條之中，作為金磚國家中的一員，巴西正變得越來越黯然無光。經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑、高貶值率、高利率、高通貨膨脹率等因素疊加影響下巴西國別風(fēng)險一路攀升，這塊“金磚”已然成為出口企業(yè)談之色變的“板磚”。
根據(jù)浙江信保統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，巴西市場已經(jīng)成為浙江省出口的重災(zāi)區(qū)。2015年1-11月，巴西報損金額居于全球國別前三位，出險率已接近歷史*高點，并且呈現(xiàn)出案件單筆金額大、支付期限長的特點。
其中，報損金額在50萬美元以上的案件金額占比達(dá)到63%，支付期限在90天以上的案件金額占比近80%，這也意味著巴西大買方違約風(fēng)險正在加大、長賬期風(fēng)險凸顯。
浙江省對巴西出口同比大幅度下滑
今年1-10月，浙江省（不含寧波市，下同）對巴西出口近40億美元，較去年同期下滑15%，無論是從地區(qū)還是行業(yè)緯度，出口形勢均不樂觀。
國別風(fēng)險要點
今年，國際評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽相繼將巴西主權(quán)信用評級下調(diào)，評級展望為負(fù)面，可見外部對巴西前景并不看好。綜合來看，巴西出口信用風(fēng)險高企，主要影響因素可歸為以下幾點：
1．經(jīng)濟(jì)下行 需求不振
巴西統(tǒng)計部門公布的*新數(shù)據(jù)顯示：今年第三季度巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值為1.48萬億雷亞爾（約合3839億美元），比上季度萎縮1.7%，比去年同期萎縮4.5%，是1996年以來的*差表現(xiàn)。據(jù)新華社報道，這是巴西經(jīng)濟(jì)連續(xù)第3個季度出現(xiàn)衰退，巴西統(tǒng)計局部門認(rèn)為巴西經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入衰退周期。前三季度巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值同比萎縮3.2%，也是1996年以來的*差表現(xiàn)。
昔日金磚一夕衰退，冰凍三尺非一日之寒。透視巴西經(jīng)濟(jì)，“命門”之一依然是大宗商品。農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石等資源的稟賦優(yōu)勢奠定其以大宗商品出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，在過去幾年大宗商品牛市中，巴西經(jīng)濟(jì)砌上了“金磚”。
（巴西經(jīng)濟(jì)連續(xù)三個季度萎縮）
但正是由于對資源的過度依賴，缺乏新的經(jīng)濟(jì)增長點，使得巴西在這次大宗商品寒潮中未能幸免，并且隨著大宗商品價格的持續(xù)集體下挫，巴西經(jīng)濟(jì)恐將進(jìn)一步受到創(chuàng)傷。此外，巴西國內(nèi)財政和貨幣的“雙緊縮”政策又催生投資不足、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)放緩、消費乏力等問題，經(jīng)濟(jì)雪上加霜。加之外部看衰導(dǎo)致當(dāng)前市場投資情緒惡化，巴西下行壓力持續(xù)增加，市場需求進(jìn)一步萎靡，我省出口信用風(fēng)險高企。
2．急準(zhǔn)利率上升 融資需求明顯
為應(yīng)對貨幣貶值、通脹高企，巴西央行于當(dāng)?shù)貢r間7月29日將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個基點至14.25%，這是該行連續(xù)第六次升息50基點。目前該國利率為2006年7月以來*高水平。
巴西國內(nèi)融資成本上升，客觀上造成了巴西買方的貿(mào)易融資需求，具體表現(xiàn)為延長支付期限，容易導(dǎo)致收款的不確定性加大，從而增加收匯風(fēng)險。關(guān)于巴西長賬期風(fēng)險，從浙江信保今年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中可見端倪。
3．貨幣持續(xù)貶值 進(jìn)口成本增加
受美聯(lián)儲加息預(yù)期、新興市場經(jīng)濟(jì)不景氣等因素影響，外資加速流出，導(dǎo)致新興市場貨幣大幅貶值。年初至今，巴西雷亞爾對美元貶值幅度超過30%，跌幅在主要新興經(jīng)濟(jì)體中排名*。雷亞爾的持續(xù)貶值，直接導(dǎo)致巴西國內(nèi)進(jìn)口成本增加，影響買方付款意愿及能力，從而加大出口信用風(fēng)險。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，雷亞爾仍存在進(jìn)一步貶值壓力，買方技術(shù)性拖欠等情況可能會更明顯。
4．企業(yè)信用度下降 違約可能性上升
繼下調(diào)巴西主權(quán)債務(wù)評級后，標(biāo)準(zhǔn)普爾9月宣布，下調(diào)巴西31家企業(yè)信用評級，巴西石油公司和多家金融機構(gòu)因此失去投資級別評級，融資難度和財務(wù)風(fēng)險加大。據(jù)路透社圣保羅報道，巴西征信機構(gòu)Serasa Experian近期公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年7月巴西空頭支票違約率達(dá)2.29%，是該指標(biāo)自1991年建立以來的*高值。
據(jù)統(tǒng)計，今年前7個月巴西支票平均違約率為2.20%，為歷史第二高水平，較去年同期2.11%的違約比率有所提高?？傮w而言，巴西企業(yè)信用度有所下降，違約可能性將上升，即使是大買家、老買家，其違約風(fēng)險紡企也不得不防。
